Изображение предоставлено publicdomainpictures.net
Барак Обама недавно сказал: "Я, президент США, не позволю нашей экономике вступить в фазу кризиса только для того, чтобы сохранить ценность китайских сбережений".
Попробуем понять, что он имел в виду, анализируя прогнозы развития мировой экономики на 2010 год, сделанные известными специалистами:
Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман заявил, что считает равной одной трети вероятность того, что экономика США сорвется в рецессию во втором полугодии наступившего года (Bloomberg). "Вероятность в 30-40% нельзя назвать низкой. Я бы назвал вероятность замедления экономического роста до такой степени, что безработица снова пойдет вверх, просто высокой", - предположил Кругман.
Известный аналитик Нуриэль Рубини также настроен скептически: "В то время как США, возможно, в принципе близки к концу серьезного кризиса, большинство Америки находится в состоянии, близком к депрессии. Неудивительно тогда, что так мало американцев верит в то, что то, что ходит как утка и крякает как утка, на самом деле является фениксом экономического подъема".
Пол Кругман также отметил, что планы Федеральной резервной системы США по прекращению в марте 2010 года покупки обеспеченных ипотекой ценных бумаг на сумму $ 1,25 триллиона и примерно $ 175 млрд. федеральных долгов могут привести к росту ставок по ипотеке и падению продаж жилья и цен на него: "Стимулирование экономики начнет затухать и станет негативным примерно в середине года. Рост материальных запасов, являющийся движущей силой в настоящий момент, замедлится, как это свойственно подобным всплескам".
Исполнительный директор американской компании General Electric Co. Джеффри Иммельт предупредил: "Восстановление экономики США будет самым медленным за последние десятилетия".
Российский аналитик Д.Голубовский отметил следующее: "Ситуация, в которой оказались сегодня США, в шахматах называется цугцванг. Это такая позиция, в которой какой бы ход не делал игрок, это ухудшает его положение. Двадцать лет США, создавшие международную финансовую архитектуру, сконцентрированную на американском конечном спросе, раздували этот самый спрос постоянным снижением процентных ставок, наращиванием кредитования и надуванием пузырей, купировавших инфляцию. В итоге, все пузыри, кроме фундаментального пузыря госдолга, схлопнулись, а ставка снижена до нуля. Единственный способ и дальше поддерживать спрос в собственной экономике – опускать доллар по отношению к остальным валютам. Если внутренний спрос не растет, корпорации могут зарабатывать только на внешних рынках, для чего нужна постоянно слабеющая валюта. Но постоянно слабеющий за счет безостановочной эмиссии доллар означает экспорт инфляции, а американскую инфляцию сегодня никто «покупать» не желает – некоторые Центробанки уже поднимают ставки, чтобы защитить свои валюты – так поступили в Австралии, в Норвегии, в Израиле. Возможно, в скором будущем мы увидим рост ставки в Канаде. В Бразилии, Индии и Китае ставки на время всего кризиса оставались относительно высокими, поэтому в этих странах инфляция и так под контролем. ЕЦБ, хоть и снизил ставку до минимальных величин, дальнейшему давлению не поддался, и монетарная дисциплина в ЕС сохранена, и, что характерно, там наблюдаются процессы восстановления реального сектора, несмотря на то, что в ключевых странах ЕС наблюдается дефляция. Ну а Китай спокойненько снова привязал свой юань к доллару на время модернизации собственной финансовой архитектуры, и продолжает наращивать резервы, скупать сырье и наращивать внутренний спрос. В сухом остатке мы наблюдаем просто процесс перераспределения мирового спроса из Западного полушария в Восточное, переход центра мирового спроса из США в Китай".
Голубовский акцентирует внимание на том, что "цугцванг США заключается в том, что если ФРС и дальше будет ослаблять доллар (а никаких рычагов давления на Китай, чтобы тот ревальвировал свою валюту, у американцев сегодня, по-видимому, нет), этот процесс перераспределения спроса продолжится и усилится, и Китай, ничего, по сути, не меняя в ориентированной на конечный спрос глобальной капиталистической экономике, просто плавно, но достаточно быстро, займет место американцев. Что это значит? Это значит, что американцам придется со временем работать как минимум не меньше, чем китайцам, а для американцев это – катастрофа всего их образа жизни".
Аналитик М.Хазин в прогнозе на 2010 год отметил ключевую роль экономики США и акцентировал внимание на противостоянии ФРС и президента Обамы: "ФРС не в воздухе висит и давление Вашингтона на нее все более и более усиливаетс...
Перепечатка краткого анонса выложенного в свободный доступ материала произведена в соответствии с ч.4 ГК РФ ст. 1274 "Свободное использование произведения в информационных, научных, учебных или культурных целях".
Согласно ст. 1259 ч.4 ГК РФ, сообщения о событиях и фактах, имеющие информационный характер, не являются объектом авторского права.
Категория: Экономика |
Просмотров: 1991
| Теги:
| Рейтинг: 4.0/2
Настоящий материал самостоятельно опубликован в нашем мультиблоге пользователем Observer на основании действующей редакции Пользовательского Соглашения.
Если вы считаете, что такая публикация нарушает ваши авторские и/или смежные права, вам необходимо сообщить об этом администрации сайта - как это сделать,
описано в том же Пользовательском Соглашении. Нарушение будет в кратчайшие сроки устранено, виновные наказаны.
Аналитики Morgan Stanley предполагают следующее: "Мы ожидаем укрепления китайской экономики и более сбалансированного роста при слабом инфляционном давлении в 2010г. При этом рост ВВП в Китае составит 10%, а инфляция потребительских цен - 2.5%. Вероятно, движущие силы экономического роста станут более сбалансированными. Жесткая политика, проводимая в этом году, скорее всего, будет продолжена для обеспечения быстрого увеличения инвестиций в конце этого года".
Аналитики акцентируют внимание на взаимосвязанности деятельности ФРС и Народного банка Китая: "Учитывая фактическую привязку юаня к американскому доллару, срок повышения китайских ставок станет не только пунктом собственного прогноза Китая по инфляции, но и будет в центре прогноза ФРС США. В целом, маловероятно, что Народный банк Китая поднимет процентные ставки раньше ФРС США. Но даже в таком случае повышение произойдет на фоне всеобщей уверенности в неизбежном повышении ставок в США. Следовательно, было бы удивительно, если бы Народный банк Китая повысил процентные ставки раньше ФРС более чем на месяц. Кстати, по мнению наших специалистов в области американской экономики, ФРС поднимет процентные ставки в 3 квартале 2010 года".
Д.Голубовский отметил следующее: "Можно ли говорить сегодня о том, что в Китае надут пузырь? Возможно, но если он и надут там, то не в большей степени, чем на американском фондовом рынке и в американском государственном долге. Однако нельзя не признать, что надут он с гораздо большей отдачей для реального сектора и конечного спроса. США только-только начали выползать из рецессии, Китай в ней вообще не побывал, поддержав спрос во всем регионе. Именно благодаря китайскому спросу от рецессии удержалась Австралия, а в Японии восстановление началось раньше ожиданий.
Да, рынок недвижимости Китая, действительно, выглядит перегретым, особенно на фоне доходов населения, но ничего не указывает на то, что он схлопнется в ближайшем будущем, скорее, он будет более жестко регулироваться государством. Да и если схлопнется, это не будет катастрофой, т.к. недвижимость не играет в китайской экономике столь значительной роли, как в экономике американской".
Аналитик Д.Голубовский отметил: "Если отбросить в сторону конспирологические соображения, то причина нынешнего кризиса проста: перепроизводство долгов в американской экономике. Но эта причина имеет и обратную сторону – рост резервов Китая перед кризисом. Несмотря на укрепление юаня за несколько лет перед кризисом, Китай продолжал затоваривать американский рынок и наращивать резервы. И вот наступил эндшпиль этой торгово-валютной войны. Именно в Китай сегодня ездят господа из американского Казначейства с поклонами и заверениями в надежности государственных ценных бумаг США, именно в Китай едут сегодня европейцы слезно упрашивать монетарные власти перестать диверсифицировать резервы, скупая номинированные в евро активы, и ревальвировать юань, чтобы не допустить дальнейшего укрепления евро. Китайский ЦБ, таким образом, сегодня де-факто стал мировым валютным регулятором, играя роль, ради которой когда-то создавался МВФ".
Голубовский акцентирует внимание на том "как же наивно на фоне этого выглядят рассуждения Сороса о том, что Китай надо поощрять вкладываться в SDR! Особенно умиляет словечко "даже", во фразе "…нужно даже включить юань, хотя это и неконвертируемая валюта, в SDR. Такой вариант уже рассматривался. Думаю, что и бразильский реал также должен войти в SDR…". А зачем вообще Китаю МВФ с его SDR, если Китай сам может выполнять функции мирового валютного регулятора? Старый спекулянт хоть и понимает, что американская "…банковская система, по сути, оказалась банкротом…", но так до конца и не понимает, к чему это уже привело. Американская инерция мышления все еще слишком велика, и Китаю, кстати, это на руку – он может закончить все необходимые преобразования без того, чтобы американцы устроили ему какую-нибудь серьезную гадость. Американская аналитика, еще несколько лет назад (во времена Буша) рассуждавшая о незыблемости американкой экономики, сегодня как-то неуверенно выражает надежду на то, что Китай и дальше будет иметь дело с США в силу важности для него американского рынка, и не допустит обвала доллара, ибо это обесценит резервы ЦБ Китая.
Та же спекулятивная логика, которой придерживается Сорос. Но полноте, господа! Китай стремительными темпами идет к тому, чтобы создать самый мощный и безграничный резерв, который только может быть сегодня у индустриально-развитого государства: собственный эмиссионный центр международного масштаба! Что ему стоит потерять два триллиона денежных символов обанкротившегося де-факто недружественного иностранного государства ради того, чтобы получить право эмитировать десятки триллионов собственных денежных знаков, рассылая их по всему миру так же, как сегодня ФРС рассылает американский доллар?"
Голубовский предположил: "После того, как благодаря собственному фьючерсному рынку ценообразование на все основные виды биржевых товаров на 60% будет зависеть от китайского спроса, после того, как Китай создаст глубокий рынок своего госдолга, и, наконец, после того, как Китай создаст ликвидный инструмент привлечения инвестиций в собственный высокотехнологичный сектор, американские финансовые услуги ему станут просто не нужны. Сегодня более чем очевидно, что вопрос конвертируемости юаня по капитальным операциям – вопрос времени, а это значит, что юань в обозримом будущем станет второй, а затем, учитывая потенциальную емкость китайского потребительского рынка, первой резервной валютой".
Голубовский считает: "Сколько не засасывай денег в США, всех денег мира сегодня не хватит, чтобы расплатиться по их долгам. Не говоря уж о забалансовых обязательствах. Все будущее потребление уже заложено и перезаложено при нынешнем масштабе цен. Все будущие прибыли уже взяты в долг. Вся долларовая экономика сегодня - в вечном долговом рабстве, откуда выход либо через ее дефолт, и последующий гипер доллара по отношению ко всем товарам, либо просто через гипер доллара по отношению ко всем товарам через беззалогово-эмиссионную монетизацию обязательств. И никакие новые налоги на выхлопы, которые недавно пытались протащить в Копенгагене, тут ничего не дадут. Но если система будет дальше работать, как она работает, то перед гипером будет последний засос всех баксов в американский рынок, который стал долговой черной дырой".
Вместе с тем Голубовский предположил, что цена на баррель нефти на мировом рынке будет высокой: "Этот пузырь держали до последнего, уже когда с осени 2007 стали рушиться все рынки".
Действительно, мировой кризис ведет отсчет с 10 августа 2007 года - первой совместной интервенции центральных банков ведущих стран мира, а 13 сентября 2007 года цена на баррель нефти преодолела барьер в 80 $, 2 января 2008 года - 100 $ за баррель. 3 июля 2008 года цена на нефть достигла пика в 145 $ за баррель, после чего начался обвал. Поэтому в прогнозе Голубовского есть надежда на то, что 2010 год пройдет для России без особых потрясений.
"Политика нулевых ставок приведет развивающиеся экономики к перегреву и закончится паникой на рынках", - предположил в середине ноября 2009 года председатель Банка Японии Масааки Ширакава.
"Машина по надуванию пузырей запущена", - убежден директор BM&FBovespa Арминио Фрага.
Известный аналитик Каролина Баум презентовала развернутую "картину" инерционного сценария преодоления последствий мирового кризиса: "Представьте себе председателя Федеральной резервной системы, которому удалось вывести страну, до сих пор нервно кусающую ногти и ерзающую на краешке стула, из финансового кризиса, грозящего обернуться Великой депрессией II. Стабилизировав финансовую систему и добившись баланса финансовых институтов, он начинает искать способ предотвратить повторное возникновение случившегося. У него есть несколько вариантов:
1) Предложить идею, что выявлению и своевременному предотвращению следующего кризиса будет способствовать новый набор регулятивных органов с более широкими контрольными полномочиями; 2) Закрыть глаза и надеяться, что этого не случиться снова; 3) Построить эконометрическую модель для выявления финансового кризиса; 4) Сосредоточиться на предупреждении проблем.
Правильный ответ - № 4. К сожалению, глава ФРС Бен Бернанке и его комитет по разработке политического курса склоняются к варианту № 1. Бернанке, выступая на слушаниях перед Банковским комитетом Сената, посвященных его повторному назначению на должность главы ФРС, не переставал повторять, что в качестве "первой линии обороны" против пузырей он отдает предпочтение регулированию, а не предупреждению при помощи высоких процентных ставок. "Принимая во внимание уроки прошлого кризиса, мы должны разработать предупредительный и комплексный подход к регулированию с целью раннего выявления назревающих проблем и принятия оперативных и эффективных контролирующих мер", - сказал Бернанке в рамках подготовленного выступления. Другими словами, он предлагает использовать тот самый подход, который уже показал свою несостоятельность, но только в более крупных масштабах".
Баум приводит следующую метафору: "".
Представьте себе монетарную политику в виде шашки динамита. Если поджечь фитиль (что равносильно созданию в ФРС резервов, т.е. сырья для денег), его будет очень сложно потушить. Банковские регуляторы могут в один голос просить не делать этого, но того требуют факторы, стимулирующие процентную ставку. На данный момент банки не извлекают выгоды из спрэда между ставками кредитования и заимствования, ограничиваясь в своих приобретениях казначейскими облигациями США с низким риском. Но фитиль продолжает дымиться. Насколько проще, да и дешевле, предупреждать пузыри кредитования (и все другие виды пузырей), финансируя измерительную систему, которая в некоторой степени ограничивает свободу действий в денежно-кредитной политике. Бернанке, как никому другому, нужно понять это. Он пришел в ФРС, ратуя за принятие политики открытых целевых показателей инфляции. Однако когда дело доходит до пузырей активов, он предпочитает сохранять секретность
Скепсис в отношении ФРС имеет и иные основания. Е.Кравченко акцентирует внимание на следующем: "Борьба с пузырями на мировых рынках активов не относится к компетенции ФРС, заявил ее председатель Бен Бернанке на слушаниях в конгрессе. "Были жалобы, что именно монетарная политика США способствует образованию пузырей за рубежом, — сказал он. — У стран, которые опасаются перегрева, есть собственные рычаги для противодействия образованию пузырей". Задача ФРС - поддержание стабильности в США, а не за рубежом, подчеркнул он, а активы в США не переоценены".
Н.Кащеев делает корректный вывод: "Бернанке дал понять, что, несмотря на глобализацию, каждой стране предстоит самостоятельно ликвидировать последствия антикризисных программ".
Вызов для России и для большинства стран мира очевиден. Какие предполагаются контрмеры?
Анатолий Отырба в работе "Финансовые пузыри — оружие в межгосударственной конкуренции" презентовал уникальную концепцию глобальной конкуренции, увязав ее с природой мирового кризиса.
Аналитик отметил следующее: "Принцип действия пузырей мало чем отличается от известных в России по девяностым годам финансовых пирамид. Главное их отличие в том, что масштабы пузырей значительно больше и надуваются они на рынках товаров, цена которых формируется на биржах, обороты которых многократно превосходят обороты потребительских рынков. Поскольку предназначением пузыря является увеличение товарооборота, биржи для этой цели подходят идеально.
Во-первых, создание товарной массы, оборачивающейся на фондовых рынках – производных от ценных бумаг, и, особенно, фьючерсов, практически не требует расходов. Во-вторых, оборот ценных бумаг и деривативов позволяют достичь объёмов, которые на рынке потребительских товаров обеспечить невозможно. А именно увеличение товарооборота и является целью накачки пузыря. Наполняя фондовый рынок всё растущим объёмом ценных бумаг, стимулируя спрос на них с помощью дешёвых кредитов, подконтрольных СМИ, а также за счет скрытой скупки части ценных бумаг эмиссионным центром через подконтрольных брокеров и инвесторов, силы, заинтересованные в нём, и надувают его".
Отырба подчеркнул: "Пузырь не самоцель, а всего лишь инструмент… Пузырь выполняет функцию инструмента, абсорбирующего денежную массу и решающего задачу её стерилизации, обеспечивая возможность продолжения эмиссии в безинфляционном режиме".
Отырба убежден: "Ничто не может расти бесконечно — ни пузырь, ни денежная масса, ни экономика. И когда объём денежной массы начинает приближаться к критической отметке, за которой может последовать обвальная инфляция, пузырь сдувают, что вызывает кризисные явления в виде обрушения стоимости активов. Целью же его сдутия является очищение рынка от излишков денежной массы. То есть то, что называется кризисом, это не что иное, как плановая стерилизация — фаза, завершающая экономический цикл".
Отырба акцентирует внимание на следующем: "Зададимся вопросом — можно ли предположить, что государства, умеющие создавать финансовые капиталы, являющиеся их главным оружием в межгосударственной конкуренции, откажутся от их производства?
Разумеется, нет. Следовательно, их производство продолжиться и дальше, что ставит страны, являющиеся объектом экспансии капиталов, перед необходимостью создания защитного механизма. Защититься же от финансового капитала, можно лишь сопоставимым объёмом столь же дешёвых капиталов, или…железным занавесом. Но зыбкость и недолговечность последнего в качестве защиты, проявилась на примере СССР. Следовательно, страны, желающие избежать участи Советского Союза и стать развитыми, должны уметь создавать дешёвые финансовые продукты, используя в случае необходимости и пузыри.
Знакомый всем по многочисленным фильмам пулемёт "Максим", несмотря на то, что был создан в 1883 году, впервые был применён лишь в 1892 году, поскольку человечество считало его негуманным оружием. И правильно считало, ведь ничего хорошего в пулемёте нет. Но после него появились и были применены атомные и напалмовые бомбы, в сравнении с которыми пулемёт выглядит сущей игрушкой. Но почему-то не слышно голосов, выступающих за запрет производства не только пулемёта, но и более смертоносных бомб. Почему? Да потому, что все прекрасно понимают — страны, умеющие их производить, никогда не откажутся от них потому, что они являются для них орудием не только и не столько убийства, сколько защиты.
Аналогичная ситуация и с финансовыми инструментами — самым действенным и всепроникающим оружием. Но почему-то, и особенно это заметно в финансово неразвитых странах, можно наблюдать агрессивное неприятие пузырей, являющихся частью производящей их системы. Видимо, там полагают, что производители "фиктивных" капиталов, мучимые угрызениями совести, откажутся от преимуществ, которые им даёт умение их надувать. Какая наивность. Они будут вести себя точно так же, как в течение многих веков вели, ведут и будут вести себя производители оружия. Тысячелетняя история человечества не знает ни одного случая отказа от морально не устаревшего оружия".
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи. [ Регистрация | Вход ]
